BUY: IDR5,600 (from IDR6,770)
Analis:
Satria Sambijantoro
Evelyn Vidya Paramita
BRI membukukan kinerja positif di 3Q24 dengan laba bersih sebesar IDR15,4 triliun (+5,5% y-y, +11,2% q-q), sehingga total laba bersih 9M24 mencapai IDR45 triliun (+2,4% y-y), sejalan dengan proyeksi kami dan konsensus. Kendati demikian kami menurunkan target price dan tetap menjaga rekomedasi BUY BBRI, kira-kira apa sebabnya? Yuk simak detailnya di bawah ini:
Pertumbuhan Laba Solid Meski Biaya Kredit (CoC) Masih Tinggi
BBRI mencatatkan kinerja positif di 3Q24 dengan laba bersih sebesar IDR15,4 triliun (+5,5% y-y, +11,2% q-q), sehingga total laba bersih 9M24 mencapai IDR45 triliun (+2,4% y-y), sejalan dengan proyeksi kami dan konsensus. Pendapatan bunga bersih (NII) naik 4,5% y-y menjadi IDR105 triliun berkat repricing strategis di segmen UKM dan korporat, ditambah pembayaran akrual tunai dari beberapa klien korporat pada September 2024. Margin bunga bersih (NIM) meningkat menjadi 7,8% di 3Q24 dan berada di 7,7% untuk 9M24, sesuai panduan manajemen di kisaran 7,6-8% untuk tahun 2024.
Perlambatan Pertumbuhan Kredit dengan Fokus pada Pinjaman Korporasi di 4Q24
Hingga September 2024, portofolio kredit BBRI tumbuh 8,2% y-y, namun masih di bawah target 10-12% y-y. Perlambatan ini terjadi di segmen mikro yang hanya tumbuh 6,4% y-y, sementara kredit korporat diproyeksi akan meningkat lebih dari 20% y-y di 4Q24. Dana pihak ketiga (DPK) tumbuh moderat 5,6% y-y, didorong oleh kenaikan tabungan (+11,1% y-y), yang meningkatkan rasio CASA menjadi 64,17% dan Loan to Deposit Ratio (LDR) menjadi 89,2%.
Lalu mengapa kami turunkan target price BRI?
Kami menurunkan proyeksi laba BBRI sebesar 3,2%/3,1% untuk 2024/25E, karena pemulihan biaya kredit, provisi, dan kualitas aset yang lebih lambat dari perkiraan. Namun demikian rekomendasi BUY tetap dipertahankan, dengan target harga 12 bulan lebih rendah di IDR5.600 (sebelumnya IDR6.770). Bagaimana dengan Risiko utama BRI? resiko utama meliputi kondisi ekonomi makro yang melemah yang dapat berdampak pada kualitas aset UKM, persaingan ketat dan potensi perang bunga di segmen kredit korporat.
Melayani sepenuh hati, waktunya kita beli BRI? Yuk Komen!
PDF Full:BSBBRI1024
Disclaimer on:
Keputusan Membeli dan Menjual menjadi tanggung jawab pribadi
Regards
Investment Specialist
