Analis
Laras Nadira
Cimory mencatatkan laba bersih IDR364bn (+32% YoY; +3% QoQ) melesat meski belanja iklan naik, ditopang keuntungan forex & bunga obligasi. 🔥 Kinerja 2024 tembus IDR1,5tn (+22,4% YoY), sesuai estimasi (101%/100%). GPM naik ke 46% berkat stabilisasi skimmed milk powder, tapi 2025 bisa tertekan karena risiko IDR/USD & harga kakao. 📉 CMRY mungkin atur harga SKU tertentu untuk jaga margin. 📌 Detailnya? Simak di sini! 👇
Consumer Foods Tetap Jadi Motor Utama! 🥛
Segmen consumer foods melesat 25,1% YoY di 2024 ke IDR5,1tn (57% total pendapatan), dengan 4Q24 naik 8,1% QoQ berkat kampanye & produk baru. 🔥 1Q25 diprediksi makin kencang didorong lonjakan permintaan Ramadan, khususnya frozen foods & nugget. Segmen dairy juga stabil (+6,8% QoQ), ditopang pemulihan yogurt stick & kinerja moderat UHT milk, dengan inovasi produk baru siap mengakselerasi pertumbuhan! 🚀
📢 Belanja Iklan Meningkat, Tapi Laba Operasional Tetap Tumbuh
Belanja iklan CMRY melonjak signifikan di 4Q24 (+104% QoQ / +70% YoY), sejalan dengan strategi jangka panjang perusahaan untuk menjaga eksposur merek. Rasio belanja iklan terhadap pendapatan meningkat menjadi 14,1% di 2024 (vs. 11,4% di 2023), namun meskipun naik 46% YoY, laba operasional tetap tumbuh 18,2% YoY, menunjukkan efektivitas strategi pemasaran. Kami memperkirakan belanja iklan akan tetap tinggi di 2025, dengan rasio terhadap pendapatan diperkirakan mencapai 12%, guna mendukung kampanye pemasaran dan peningkatan brand awareness.
📈 Rekomendasi: BUY dengan Target Harga IDR6.000
Kami tetap BUY CMRY dengan TP IDR6.000 (dari IDR6.300), menawarkan potensi kenaikan 31,6% berbasis 29,2x 2025E PE. Meski belanja iklan meningkat, estimasi laba 2025/26E dipangkas -2,9%/-1,2%, namun ekspansi tetap berjalan. 📊 Harga saham turun 9,6% dari IDR5.000/sh, menjadikannya menarik dengan dukungan pertumbuhan laba & ekspansi produksi. 🏭 Pabrik baru ditargetkan rampung 2025 dan mulai beroperasi 1Q26, memperkuat prospek jangka panjang. ⚠️ Risiko utama: depresiasi IDR/USD & persaingan ketat di industri dairy. 🚀
Full pdf: BSCMRY0325
Disclaimer on:
Buying and selling decisions are personal responsibility
Regards
Investment Specialist
