Analis
Jeremy Mikael
Kuartal 3 kemarin menjadi cerita dua sisi untuk MDKA. Di satu sisi, segmen emasnya bersinar terang dengan harga jual (ASP) USD2.566/oz (+6,7% q-q; +31,9% y-y)😎. Tapi, sayangnya, segmen tembaga & nikel matte disatu sisi justru membebani dengan kenaikan biaya yang bikin margin negatif🙃 Total pendapatan 3Q24 mencapai USD573,7 juta (+3,8% q-q; -11,8% y-y), tapi laba operasional anjlok ke USD16,6 juta (-60,1% q-q). Akibatnya, MDKA harus menelan pil pahit rugi bersih USD54,5 juta di kuartal ini📉.
Hmm tapi tenang masa depan tetap menjanjikan, mengapa demikian?🤔 Proyek ESG HPAL bareng GEM sudah mulai produksi jalur pertama, sementara proyek AIM diharapkan mendulang EBITDA tambahan USD40–50 juta per kuartal mulai 2H25. Plus, ekstensi jalan tambang SCM juga bakal mendukung peningkatan output limonit untuk HPAL tahun depan.
Poin Utama MDKA 3Q24📝
- Pendapatan: USD573,7 juta (+3,8% q-q; -11,8% y-y).
- Rugi bersih: USD54,5 juta (vs laba di 2Q24).
- Proyek ESG HPAL: Jalur pertama mulai produksi, jalur kedua siap 2025.
- Proyek AIM: Potensi EBITDA tambahan USD40–50 juta per kuartal.
Dengan kondisi demikian kami menyesuaikan target harga baru dengan melakukan downgrade dari Rp 3.000 menjadi Rp2.600 dengan tetap mempertahankan rating BUY👍, beberapa poin resiko pada MDKA meliputi adanya fluktuasi dari harga komoditas, panduan yang meleset serta proyek yang memiliki potensi delay
Full pdf: BSMDKA1224
Disclaimer on:
Buying and selling decisions are personal responsibility
Regards
Investment Specialist
